期货交易所是如何给客户结算的？
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2025-02-22 12:01:12
期货交易所给客户结算的过程，可以理解为**“每日算总账、多退少补”的机制，核心是盯市制度（Mark to Market）**。用大白话解释就是：每天收盘后，交易所按统一价格算账，赚的钱当天到账，亏的钱立刻补上，确保所有人不欠钱过夜。
1. 结算的核心逻辑
每日无负债结算：每天交易结束后，按当日结算价计算所有持仓的盈亏，赚的钱加进账户，亏的钱从账户扣掉，不足部分必须补足。
交易所当“中间人”：交易所作为所有买卖双方的对手方，统一负责资金划转，避免交易双方直接扯皮。
举个例子：
老王做多1手大豆期货（10吨/手，保证金10%）：
周一：买入价5000元/吨，结算价5100元/吨 → 赚（5100-5000）×10吨=1000元，当天到账。
周二：结算价跌到5050元/吨 → 亏（5050-5100）×10吨=-500元，从账户扣钱。
若账户钱不够扣：交易所会要求老王补足保证金（追加保证金通知），否则强行平仓。
2. 结算的详细步骤
（1）确定结算价
不是收盘价！交易所按当天最后一段时间的加权平均价计算（防止人为操纵收盘价）。
例如：沪深300股指期货结算价=最后2小时算术平均价。
（2）计算当日盈亏
持仓盈亏 =（当日结算价 - 前日结算价）× 合约乘数 × 手数
平仓盈亏 =（平仓价 - 开仓价）× 合约乘数 × 手数
注意：盈亏计算基于结算价，而非实际交易价格。
（3）资金划转
当日盈利：直接划入客户账户，可随时提现或开新仓。
当日亏损：从保证金账户扣除，若余额低于维持保证金，需补钱（追加保证金）。
（4）保证金调整
根据结算价重新计算持仓占用保证金，动态调整账户余额。
例如：铜期货保证金比例10%，结算价上涨 → 占用保证金增加，可用资金减少。
3. 两种结算方式
4. 交易所的风险控制
保证金制度：用“押金”防止违约（如初始保证金10%）。
涨跌停板：限制单日价格波动幅度（如±5%）。
强制平仓：账户余额低于维持保证金时，交易所强行卖出/买入平仓。
分级结算：交易所→会员（期货公司）→客户，层层担保。
5. 举个完整例子
背景：小李做空1手黄金期货（1000克/手，保证金比例10%，结算价400元/克）。
第一天：
卖出开仓价400元/克，结算价跌到395元/克。
当日盈利=（400-395）×1000克=5000元 → 账户入账5000元。
第二天：
结算价反弹到398元/克。
当日亏损=（398-395）×1000克=3000元 → 账户扣除3000元。
第三天：
小李平仓，买入价390元/克。
平仓盈利=（400-390）×1000克=10000元 → 总盈利=5000-3000+10000=12000元。
6. 为什么需要这样结算？
防风险堆积：每日清算避免亏损滚雪球（参考1987年美股股灾教训）。
保市场公平：统一结算价防止价格操纵。
提资金效率：盈利当日可用，提高资金周转率。
一句话总结
期货结算像“每天打麻将现结”：
输赢不过夜，账目日日清，和打麻将不一样的是，打麻雀是一次一结，当天无负债；
交易所当“麻将馆老板”，谁没钱了立刻踢出局！
