蝶式套利：如何在市场平静时“躺赚”？
蝶式套利就像金融市场的“夹心饼干策略”，专为价格波动小的行情设计。它的核心逻辑是赌价格不动——通过同时买入低价和高价合约、卖出中间价合约，构造一个“中间窄、两边宽”的收益结构。简单来说，市场越平静，价格卡在中间不动，利润就越大；万一价格暴涨暴跌，亏损却被两边的“保护性合约”限制，类似交个“保险费”买个安心，属于典型的低风险、中收益策略。

举个实战例子秒懂操作
假设腾讯股价现价400港元，你觉得未来一个月会在390-410港元之间晃悠。这时候可以：花10港元买入1份390港元的看涨期权（低价位保护），卖出2份400港元的看涨期权（中间赚权利金，收回10港元），再花2港元买入1份410港元的看涨期权（高价位保护）。净成本只要2港元，但如果到期股价刚好卡在400港元，中间卖出的合约被行权，两边买的合约作废，直接净赚18港元；就算股价冲到420或跌到380，最多也就亏个2港元成本，堪称“稳中带皮”。

适用场景与隐藏风险
这策略最适合市场躺平时捡钱，比如财报发布前股价“装死”，或者原油供需平衡价格打瞌睡。它还能对冲尾部风险——比起单纯做空波动率（可能亏到裤衩不剩），蝶式套利亏有上限，赚有机会。但缺点也很明显：利润天花板低，赚的都是“蚊子腿”，而且一旦市场突然抽风大涨大跌，虽然亏不多，但机会成本巨高（眼看别人吃肉，自己只能喝汤）。

总结：佛系玩家的专属神器
蝶式套利就像开个“保险便利店”：市场不闹腾，你赚点小钱；市场发疯，你赔点小钱。适合那些懒得盯盘、不想赌方向的“躺平派”。记住口诀：“价格不动我血赚，市场发疯也不赖”——但这招千万别在猴市里用，否则只能对着K线图念经：“求求你了，别动行不行？”