国内将迎来首个商品短期期权工具，白糖短期期权合约，它和白糖常规期权有和不同。
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2024-11-27 15:21:01
白糖短期期权合约与其他商品期权合约存在多方面不同，以下是详细介绍：
合约标的物及交易单位
白糖短期期权合约：标的物为白糖期货合约，交易单位是 1 手（10 吨）白糖期货合约.
其他商品期权合约：标的物各不相同，如豆粕期权的标的物是豆粕期货合约，交易单位通常也是与对应期货合约相匹配，但不同品种具体数量有所差异，像豆粕期权 1 手对应 10 吨豆粕期货合约.
合约月份
白糖短期期权合约：系列期权在标的期货合约交割月份前四个月第一个交易日挂牌.
其他商品期权合约： 大商所的玉米期权和豆粕期权，到期日为标的期货合约交割月份前一个月的第 5 个交易日，其合约月份设置与白糖短期期权不同.
最后交易日及到期日
白糖短期期权合约：标的期货合约交割月份前两个月第 15 个日历日之前（含该日）的倒数第 3 个交易日，到期日与最后交易日相同.
其他商品期权合约：如豆粕期权的最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第 5 个交易日.
行权价格
白糖短期期权合约：行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动 1.5 倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，并且行权价格根据其数值大小有不同的间距设置，行权价格≤3000 元 / 吨，间距为 50 元 / 吨；3000 元 / 吨＜行权价格≤10000 元 / 吨，间距为 100 元 / 吨；行权价格＞10000 元 / 吨，间距为 200 元 / 吨.
其他商品期权合约：如鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权等，行权价格同样覆盖标的期货合约 1.5 倍涨跌停板幅度对应的范围，但在具体的行权价格间距等细节上可能与白糖短期期权不同.
行权方式
白糖短期期权合约：采用美式期权，买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请，也可在到期日 15:30 之前提交行权申请、放弃申请.
其他商品期权合约：部分商品期权是欧式期权，如 50ETF 期权，只能在到期日当天行使权利；而像豆粕期权、棉花期权、玉米期权、橡胶期权等也是美式期权，与白糖短期期权行权方式相同，但在具体行权流程等方面可能存在差异.
保证金制度
白糖短期期权合约：除了一般期权卖方交易保证金的收取标准外，白糖期权还有组合保证金的概念，对于卖出跨式或宽跨式套利，交易保证金的收取标准为卖出看涨期权与卖出看跌期权交易保证金较大者，再加上另一部位权利金；对于备兑期权套利交易保证金的收取标准为权利金与标的期货交易保证金之和.
其他商品期权合约：有各自的保证金计算和收取方式，但不一定有白糖期权这样针对特定套利组合的保证金优惠规定.
行权配对原则
白糖短期期权合约：交易所按照持仓时间最长的原则选择卖方进行配对，优先顺序为投机户、套利户、套保户.
其他商品期权合约：如豆粕期权， 期权买方提出行权申请后，交易所在收市后按照随机均匀抽取原则选择对应卖方客户进行配对.
期权结算
白糖短期期权合约：非最后交易日，交易所根据隐含波动率确定各期权合约的理论价，作为当日结算价 。最后交易日，看涨期权结算价 = max（标的物结算价–行权价格，0）；看跌期权结算价 = max（行权价格–标的物结算价，0）.
其他商品期权合约：如豆粕期权非最后交易日的结算方式与白糖期权类似，但最后交易日，看涨期权结算价 = max（标的期货合约结算价–行权价格，最小变动价位）；看跌期权结算价 = max（行权价格–标的期货合约结算价，最小变动价位），与白糖期权最后交易日结算价的计算存在差异.
