生猪期货不同合约的历史最低价和最高价之所以不同，是由其独特的商品属性和期货市场定价机制共同决定的。与黄金、铜等储存期长的商品不同，生猪是典型的鲜活农产品，具有固定的生长周期（通常5-6个月出栏）、无法长期储存、运输成本高昂等特点。这意味着不同月份的期货合约，本质上交易的是对未来特定时点生猪供需关系的预期，而每个时期的供需背景都是独一无二的。因此，每个合约都拥有自己独立的价格运行轨迹和极值记录。

具体来看，造成这种差异的核心因素主要有三点。第一，生猪的周期性波动非常明显。众所周知的“猪周期”会导致生猪价格在数年内经历完整的牛市和熊市。如果一个合约（例如LH2501）的存续期正好遭遇行业深度亏损、产能去化最剧烈的阶段，它就很可能创下历史新低；而另一个合约（例如LH2507）若赶上周期顶峰、供应极度紧缺的时期，则可能刷新历史高点。第二，季节性需求的影响巨大。例如，每年1月、9月的合约因对应春节、中秋等传统消费旺季，价格中枢和波动上限通常会被抬高；而夏季的合约因处于消费淡季，价格往往相对低迷，容易探及区间下沿。第三，不同合约存续期间遇到的“黑天鹅事件”也不同。例如，某个合约期间可能爆发严重的非洲猪瘟，导致供应骤减、价格飙升至创纪录水平；而另一个合约期间可能遭遇消费端的突然抑制（如公共卫生事件），导致价格跌至史无前例的低位。

对于投资者而言，理解这一点至关重要。它意味着不能简单地用某个合约的历史高低点，作为判断另一个合约价格是否“便宜”或“昂贵”的依据。分析每个合约的价格，必须将其置于自身的时空背景下：关注其对应的生猪出栏时的预期产能、季节性消费强度、以及存续期内可能发生的政策调控和意外事件。这正是期货市场价格发现功能的体现——它动态地反映了市场对未来不同时点供需状况的前瞻性判断。