鸡蛋期货价格跌破成本价却还在继续下跌，这背后其实是期货交易逻辑和现货市场现实之间差异的体现。期货交易本质是“交易预期”，而成本价更多代表的是“当下生产的现实”。当市场普遍预期未来供需关系会进一步恶化、成本还可能下移的时候，期货价格就可能持续跌破当前成本，并且一时半会儿看不到支撑。这并不是市场“失灵”，而是参与者用真金白银集体表达对后续行情的悲观看法。

之所以出现这种情况，主要有几个原因。首先是供给端压力巨大。虽然当前蛋鸡养殖已经亏损，但前期补栏的鸡苗正陆续进入产蛋高峰，在产蛋鸡存栏量处于高位，鸡蛋供应十分充足。养殖户即便亏损，也很难立刻大规模淘汰产能——淘汰老鸡、调整存栏结构都需要时间，导致供应压力持续存在。其次是需求持续疲软。除了季节性消费淡季的影响外，宏观经济环境也抑制了餐饮和食品加工等集中采购需求，终端走货速度缓慢，贸易商拿货谨慎，进一步加剧了供需失衡。此外，饲料成本（如豆粕、玉米）近期也在走弱，这从成本预期层面进一步拖累了鸡蛋期货的定价锚点，市场认为未来生产成本还有下探空间，所以敢于在“当前成本”下方继续卖出。

所以，哪怕价格已经跌破成本，只要供需格局没有实质改善，下跌趋势就可能持续。期货市场博弈的是未来，而不是现在。对于投资者来说，不要简单认为“跌破成本价就是抄底信号”，而是应该冷静观察产能去化的实际进度、需求有无回暖迹象以及成本端是否真正企稳。在这些因素出现积极变化之前，盲目抄底可能会面临很大风险。