关键阻力位突破的真假之辨：3731点上方是诱多还是真突破？

上证指数今天站上3741点，看似突破了十年震荡区间顶部3731点，但这个突破需要打上三个问号。首先，从成交量来看，今天两市合计成交1.2万亿，相比前几次冲击3731点时的1.5万亿量能明显不足，属于"无量突破"。其次，领涨板块是银行保险这些权重股，中小创明显跟不上节奏，这种分化行情往往持续性存疑。最重要的是，从技术形态看，这次突破正好卡在2015年股灾高点5178点和2007年历史高点6124点连成的长期下降趋势线上，这个位置堆积了十年来最密集的套牢盘。历史上A股有个规律：每次突破重要整数关口后，往往会有个回踩确认的过程。现在说"有效突破"为时过早，反而更可能是主力资金在制造假突破诱多。

四大期指暗藏玄机：机构正在悄悄对冲风险

观察四大股指期货的持仓变化，会发现机构其实在偷偷布局对冲。虽然今天沪深300期指跟着现货大涨，但中证500期指的持仓量不增反减，说明资金对这个位置的突破心存疑虑。更值得注意的是，上证50期指的贴水幅度突然扩大到15个点，这是近半年来的最大值，显示大资金在现货拉高的同时，悄悄在期货市场买了"保险"。从期权市场也能看出端倪，沪深300ETF期权的Put-Call Ratio（认沽认购比）突然飙升到1.2，说明聪明钱正在大量买入认沽期权对冲下跌风险。这些蛛丝马迹都暗示，专业投资者并不相信指数能在这个位置站稳，他们更愿意用真金白银投票——看多可以，但得先系好安全带。

交易策略：看空不追空，设好止损等市场选择方向

在3731点上方做空确实是个高盈亏比的交易，但必须做好两手准备。建议采用"试错+止损"的策略：可以用1-2成仓位在3750点附近建立空单，把止损设在3780点（突破前高3%的标准止损位）。如果判断正确，下方第一目标位看3650点缺口支撑，第二目标位看3550点平台。但如果市场用连续三天站稳3750点+放量至1.5万亿以上来证明突破有效，那就必须认错止损。记住，在关键位置交易最忌讳两种错误：一是突破一点就急着追单，二是死扛不认错。现在这个位置，宁可错过也不要做错，等市场走出明确方向再重仓不迟。毕竟A股历史上所有大行情，都不会在突破关键位时这么扭扭捏捏。