全球市场动荡下，国内期货市场周一走势研判
美国就业数据"爆雷"引发周五全球资产抛售潮，但国内期货市场周一未必跟随大跌。从传导机制看，美股暴跌主要通过三个路径影响国内市场：一是北向资金情绪（周五仅流出50亿元，影响有限）；二是商品需求预期（美国经济走弱利空原油、铜等外需品种）；三是避险情绪（利好黄金、国债期货）。值得注意的是，中美经济周期已显著分化——美国面临衰退风险，而中国PMI连续三个月站上荣枯线，新能源、基建等领域的实物需求仍在扩张。特别是国内"反内卷"政策持续发力，黑色系商品（螺纹钢、焦煤）更多受国内供需主导，可能走出独立行情。

品种分化将成主旋律，关注两大关键变量
周一国内期货市场大概率呈现"外需品种弱、内需品种强"的分化格局。原油系（SC原油、燃油）及基本金属（沪铜、沪铝）可能低开2-3%，因美国经济数据恶化直接压制全球商品需求预期。但黑色系（螺纹、热卷）有望相对抗跌，毕竟7月专项债发行放量支撑基建需求，钢厂复产进度仍在加快。黄金期货将成为最大赢家，美联储9月降息概率飙升至80%的情况下，沪金主力合约可能突破580元/克关口。投资者需紧盯两个信号：一是国内商品现货升贴水变化（若期货大跌但现货坚挺，则存在套利机会）；二是股指期货表现（若IC、IH抗跌，将缓解商品市场恐慌情绪）。

危机中的布局机会：如何应对极端波动
对于不同风格的投资者，可采取差异化策略：短线交易者重点关注开盘30分钟的量价配合，若沪铜等品种低开幅度超3%且持仓量骤增，可能触发程序化交易的超卖反弹；套保企业应利用波动率飙升时机，在黄金期货450元/克上方逐步建立空头保值头寸；价值投资者则可关注被错杀的内需品种，如PVC（建材需求复苏）、纯碱（光伏玻璃原料）在急跌后的买入机会。历史经验显示，在美国经济数据引发的恐慌中，国内商品市场往往"跟跌不跟涨"，但这次不同的是中国正处于政策发力期，央行可能通过MLF降息等工具对冲外部风险。建议将周一跌幅超过5%的品种列入观察名单，等待恐慌情绪释放后的右侧机会。