场外期权的复杂性主要体现在其高度定制化的特性上。与标准化场内期权不同，场外期权合约的条款完全由交易双方协商确定，包括行权价格、到期日、标的资产、结算方式等核心要素均可量身定制。这种灵活性虽然能满足企业的个性化风险管理需求，但也导致每个合约都具有独特性，使得定价、估值和风险管理变得异常复杂。交易双方需要根据具体条款，结合市场参数，采用复杂的数学模型进行定价，对专业能力要求极高。

其次，场外期权的流动性风险和信用风险显著高于场内产品。由于缺乏集中交易市场，场外期权难以像场内产品那样随时平仓，流动性风险突出。同时，交易是双边进行的，合约存续期间可能面临交易对手违约的信用风险。特别是对于期限较长的场外期权，信用风险的监测和管理需要建立专门的评估体系，包括保证金制度、信用额度控制等措施，进一步增加了操作的复杂性。

最后，场外期权的风险因子更加多元且相互关联。除了受标的资产价格、波动率、时间价值等常规因素影响外，还涉及利率曲线、信用利差、相关性等更多维度的风险敞口。这些风险因子之间存在复杂的非线性关系，使得希腊字母风险指标的计算和对冲策略的制定都面临巨大挑战。交易商需要构建完善的风险管理系统，实时监控各类风险敞口，并动态调整对冲策略，这对机构的风控能力提出了极高要求。